taxas directoras em bancos russos. A taxa básica do Banco Central da Federação Russa

O crescimento económico na maioria dos países do mundo depende de quão bem a política do Banco Central. Uma das principais ferramentas utilizadas em diferentes países do Banco Central – uma taxa de chave.

Banco Central da Rússia não foi excepção. Mas na prática de seu trabalho, ele cunhou o termo relativamente pouco tempo, substituindo-o por muitos anos, a frase "a taxa de refinanciamento." A taxa de chave tornou-se um dos principais reguladores da economia é transformada em um assunto de debate entre os analistas financeiros do mercado. Há especialistas que o vêem como uma ferramenta que, nos países desenvolvidos, identifica os principais vetores de regulação macroeconômica, permitindo a definição de prioridades na gestão da economia do estado. Isso é verdade? Portanto, não é grande prescrito pelo papel de peritos da taxa básica do Banco Central? Talvez a figura completamente inútil utilizado pelas autoridades apenas para justificar suas ações?

A taxa básica do Banco Central – O que é isso?

taxas de chave – os valores que as principais instituições financeiras (bancos centrais na sua maioria de propriedade estatal) países estão determinados para empréstimos (depósitos) emitidos por bancos privados. Eles têm uma certa validade. Esta ferramenta financeira permite-lhe ter um impacto directo sobre a inflação, bem como os comércios da moeda nacional.

Se, por exemplo, uma chave subidas das taxas de CBR, depois disso, de acordo com alguns economistas, o aumento do preço pode ocorrer rublo em relação ao dólar e ao euro, acompanhada por uma diminuição da inflação.

Diferenças em relação a taxa de refinanciamento

No outono de 2013, muitos analistas notaram a política de inovação do Banco Central da Rússia: a taxa de refinanciamento deixou de ser o principal indicador da estratégia da instituição financeira. O Banco Central determinou que o indicador mais importante para a economia – a chamada taxa de chave. Segundo ela, o banco central fornece liquidez no prazo de uma semana. A taxa de refinanciamento ea taxa de chave – não é o mesmo, mas o primeiro não o Banco Central cancelou completamente – ele vai continuar a usar-se a 2016.

No momento em que o seu valor irá alinhar com o índice para a segunda. Analistas alguns bancos acreditam que tal política do Banco Central é bastante natural: os leilões de recompra semanais – o mais popular no sistema financeiro do país, e que a taxa chave pode ajudar a determinar o preço real do dinheiro que lança sobre o mercado de valores mobiliários. Enquanto a taxa de refinanciamento, segundo analistas, foi em grande parte indicativa.

regra de Taylor na economia russa

taxas chave são modelo abrangente de indicadores econômicos, trabalhando na chamada regra Taylor. Ele se concentra a maioria dos países estrangeiros do Banco Central, formando as taxas de juros. Na fórmula de Taylor, há três indicadores básicos: inflação, crescimento econômico e, como tais taxas. É fácil o suficiente para calcular o valor ideal de cada um deles, sabendo os outros dois. Por exemplo, para a queda de 2013, teria sido justo valor da taxa chave para 5,6-6,3%, com base no PIB e do nível de inflação na Rússia. Acontece que os banqueiros russos estão se aproximando de padrões ocidentais compreensão das leis da economia.

Preços na Europa

taxas directoras, como mencionado acima, são usados na maioria dos sistemas bancários do mundo, inclusive na Europa. Seu valor atual é muito menor do que na Rússia – é agora o BCE opera com valores de menos de 1%. Regulamentação do Banco Central Europeu é projetado para melhorar o estado atual das economias desta parte do mundo. O BCE pretende tomar decisões sobre crédito de ajuda e instituições financeiras na Europa e à UE em particular.

Os especialistas observam que em alguns casos pode haver taxas de aprovação negativos – pode ter um impacto positivo sobre os empréstimos. Os bancos, tendo acesso a empréstimos baratos, eles podem, por sua vez, facilitar o recebimento de dinheiro de mutuários nacionais – pessoas e organizações que acabará por ajudar a reduzir o desemprego e estimular o crescimento econômico. Entre as consequências negativas da introdução de taxas de juros negativas observou o seguinte: há uma chance de que a taxa real de retorno dos depósitos bancários dos cidadãos pode ser reduzida.

A taxa chave na Rússia

A taxa de chave CBR, bem como na Europa – um dos instrumentos de influência sobre a economia nacional. práticas de regulamentação bancária na Rússia sabe quando seu valor foi aumentado para vários décimos de um ponto. Por exemplo, no final de abril de 2014, o Conselho de Administração do Banco Central decidiu aumentar a taxa básica de juros de 7% para 7,5%. Este passo é o banco central explicou que as expectativas de mudanças de inflação. Se poucos meses antes de seu nível-alvo foi de cerca de 5% até o final de 2014, que no momento do ajuste da taxa básica das expectativas do Banco Central tornaram-se um pouco mais pessimista.

Fatores mudar suas previsões, o banco central chamado alguns: a dinâmica da taxa de câmbio do rublo, bem como as condições desfavoráveis na arena estrangeira para alguns grupos de produtos. Analistas apontam que o banco central está praticando o chamado refinanciamento concessional quando os empréstimos são de crédito e instituições financeiras a uma taxa inferior à taxa de juro de referência do CBR.

Argumentos para diminuir a taxa de chave

Opiniões entre especialistas sobre a política do Banco Central da Rússia no que diz respeito às taxas chave estão divididas. Há defensores da tese da necessidade de diminuir o valor deste instrumento regulamentar. Seu principal argumento é baseado no fato de que a desaceleração riscos econômicos do país são muito mais elevados do que aqueles associados com a inflação. Portanto, quando o Bank of taxa sobe-chave da Rússia, que poderia ter um impacto negativo sobre a dinâmica do PIB. Além disso, que, a fim de reduzir o seu valor é, os especialistas acreditam, condições significativas. Primeiro de tudo, dizem os analistas, e se a inflação é mais elevada do que os valores esperados, não é muito – pode-se esperar que até o final do ano, será equivalente a 6-6,5%. Esta perspectiva histórica bastante normal para os números da economia russa. Alguns jogadores oferecem uma arena política para abordar a interação entre o governo eo Banco Central radicalmente: através de um tipo especial de contas. Recentemente, um tal projeto foi submetido à Duma, e de acordo com ela apresentar instruções ao Banco Central: a taxa de chave não pode ser superior a 1%. De acordo com os iniciadores do projeto de lei, os valores atuais não permitem que as organizações a tomar empréstimos disponíveis, como é o caso em muitos países desenvolvidos.

Os argumentos para elevar a taxa de chave

Há representantes da comunidade de especialistas o ponto de vista oposto – eles acreditam que a chave de taxa de juros deve ser aumentada. Na sua opinião, não espere um efeito positivo sobre a disponibilidade de crédito como uma percentagem baixa seria, na realidade, acessível apenas para grandes empresas. Pequenas e médias empresas podem, na melhor contar com o valor de 6-8%. Tal situação, dizem os especialistas, devido aos riscos que estão organizando pequena escala. Além disso, os analistas de stress, para a taxa básica do Banco Central – é um instrumento de influência sobre a inflação, e uma redução nos seus preços pode significar deixá-los fora de controle.

Previsões sobre a taxa básica do Banco Central da Federação Russa

Too muitos economistas acreditam que o Banco da Rússia ainda irá reduzir a taxa chave. É provável que esta tendência será visível no segundo semestre de 2014 – a não ser, é claro, a economia não aparecer problemas repentinos. As autoridades esperam que a inflação vai abrandar o ritmo (e este fator é – um dos principais no processo de determinação dos valores do Banco Central taxa de chave), o rublo se estabilizou, a demanda por depósitos em moeda nacional vai aumentar. Além disso, mais importante, espera-se uma boa colheita de grãos.

Portanto, os especialistas acreditam, a política atual do Banco Central é provavelmente mais difícil do que o objetivo exigido pelo mercado. Alguns analistas acreditam que as declarações do Banco Central de que a taxa deve ser aumentada, pode ser apenas uma tentativa de conter rumores de inflação. Na realidade, porém, o Banco Central é nenhuma razão para esperar aumentos de preços, mas, pelo contrário, eles serão uma correção para baixo. Em conexão com isso, os otimistas acreditam os especialistas, a taxa chave em 2014 não sofrerá flutuações significativas para cima: é muito mais provável que o Banco da Rússia prefeririam para reduzi-la.

O fator político

Alguns analistas do setor bancário apontam que as ações do Banco Central pode influenciar as relações de fatores entre a Rússia e outros estados. No caso de uma situação desfavorável na arena política externa pode enfraquecer o rublo, e as capitais serão removidos do país. A inflação irá aumentar. Mas se nas relações internacionais permanecerá relativamente estável (um dos principais critérios dos quais é não-interferência nos assuntos da Rússia na Ucrânia), temos todos os motivos para esperar para manter a taxa básica do Banco Central em valores correntes.

Analistas dizem que deve contribuir para tornar-se, na sua opinião, o abrandamento tradicional na inflação durante os meses de verão. Eles esperam que o Banco Central, vendo que os preços não crescer, não vai fazer nenhum movimento brusco na regulação taxa de chave. Ao mesmo tempo, os proponentes deste ponto de vista salientar que o banco central ainda tem que baixar a taxa mesmo até o nível de 5,5%. Embora no longo prazo.