OFZ é … OFZ: definição, mercado, tarifas

O Ministério das Finanças da Rússia segue uma política de aumento da duração dos fundos emprestados. As atividades do aparelho estatal visam ampliar a lista de instrumentos financeiros através dos quais o empréstimo é realizado. No âmbito desta política, em 1995, em junho, a questão da OFZ foi realizada. Estes são títulos de empréstimos federais, mas já com um cupom variável.

O que é OFZ?

As obrigações do empréstimo federal, ou OFZ, são um dos tipos de títulos na Rússia emitidos pelo Ministério das Finanças. Na verdade, os títulos têm um formato padrão, sua única característica é que a segurança dos títulos é fornecida pelo próprio Estado. Os ativos são negociados na Bolsa de Valores de Moscou. A compra de títulos pode ser feita através de qualquer corretor. As obrigações dos títulos OFZ podem ser compradas e mantidas por residentes da Rússia e cidadãos estrangeiros. O preço de uma ligação é de 1000 rublos. Dependendo do formato do papel, seu rendimento é determinado, comparável aos programas de depósito modernos. O objetivo principal desses títulos é atrair capital para o orçamento do país.

O próximo estágio de desenvolvimento do mercado

Na Rússia, apenas o Ministério das Finanças trata da questão da OFZ. Na verdade, estes são vínculos, cujo alto nível de confiabilidade é fornecido pelo Estado russo. A oferta da OFZ é realizada no âmbito da Bolsa de Valores de Moscou. Você pode comprar ativos através de qualquer corretor. Os compradores e detentores da OFZ podem ser pessoas físicas e jurídicas russas e estrangeiras. Para um vínculo, os compradores dão 1000 rublos. O rendimento de um instrumento de negociação é comparável ao rendimento de um depósito bancário. O lançamento dos títulos atualizados em 1995 marcou o estágio de desenvolvimento do mercado quando está pronto para aceitar obrigações de dívida com uma duração superior a um ano. Os concorrentes já foram enriquecidos pela experiência para operar com novas ferramentas sofisticadas. Os documentos normativos e a base tecnológica foram preparados muito rapidamente. No aspecto tecnológico, a colocação de títulos, sua circulação e redenção são semelhantes às relacionadas aos GKOs.

Obrigações com renda de cupom variável

OFZ é um dos tipos de títulos que são apresentados em vários formatos. O papel com uma renda de cupom desconhecida de tipo variável (OFZ-PC) é popular. Os documentos fornecem aos seus proprietários, de tempos em tempos, a receita de juros. A periodicidade dos pagamentos pode ser duas ou quatro vezes por ano. O tamanho de cada um dos cupons OFZ-PC é anunciado logo antes do início do período do cupom, depende do rendimento atual sobre a emissão de T-bills, que tem quase o mesmo período de pagamento com cupons. É possível receber um desconto se os títulos de empréstimos federais (OFZs) tiverem um custo de colocação no mercado primário ou secundário inferior ao custo de seu resgate, inclusive no par. OFZ – são valores mobiliários com valor nominal de 1.000 rublos com validade de 1 ano a 5 anos.

OFZ-PD, OFZ-FD e OFZ-AD: o conceito geral

OFZ-AD, OFZ-FD e OFZ-PD são títulos que pertencem à categoria de títulos com ganhos de cupom conhecidos. O tamanho dos valores mobiliários é anunciado pelo emissor antes da emissão, e os seus proprietários têm o direito de receber uma receita de juros sistemática. Tal como acontece com a categoria anterior de títulos, prevê-se receber um desconto em termos idênticos. Dependendo do tipo de ativos, o período de circulação pode variar de 1 ano a 30 anos. O valor nominal, com exceção de OFZ-FD, é igual a 1.000 rublos. Para FD, o valor nominal pode variar de 10 a 1000 rublos. A forma do problema é documentar. O armazenamento de um material impresso é um pré-requisito para o seu reembolso no futuro.

Recursos de lançamento

Para cada questão de vínculo, existe um código de registro de estado que é semelhante em estrutura ao código GKO. A exceção é apenas a segunda categoria, indicando o tipo de segurança. Cada emissão da OFZ, cujo rendimento corresponde à maioria dos programas de depósito, é acompanhada da emissão de um Certificado Global, apresentado em duplicado, que é mantido no depositário do Ministério das Finanças. O rendimento do cupom é a principal diferença entre os títulos das GKOs.

Mercado OFZ com renda de cupom flutuante

A colocação da OFZ com uma taxa flutuante no mercado acionário russo evidenciou a expansão do escopo da dívida com uma taxa de juros variável . O avanço é devido ao fato de que todos os títulos deste tipo no mundo oferecem uma oportunidade para reduzir o risco da taxa de juros, o que pode ser causado por flutuações significativas nas taxas de juros típicas para investimentos de longo prazo. A probabilidade de perdas do investidor, que tem medo de seu aumento, diminuição e do mutuário, que não deseja reduzi-los.

No mundo em 1996, os títulos com taxa variável ocuparam cerca de 46% do mercado. Na Rússia, a popularidade do OFZ-PD está crescendo constantemente. Isso sugere que o mercado está sofrendo mudanças drásticas. A renda do cupom torna-se evidente não só no momento do pagamento, mas também na conclusão dos contratos no mercado secundário. Ao concluir um acordo, o comprador não deve apenas pagar o valor nominal do vínculo, ele deve pagar o rendimento do cupom, que deve corresponder ao tempo da localização do bem do vendedor. Como todos os valores mobiliários, a OFZ-PC é tributada de acordo com o procedimento estabelecido por lei.

Participação de investidores estrangeiros no mercado de títulos

O mercado GKO-OFZ está aberto a investidores estrangeiros. Os presidentes do Ministério das Finanças da Federação Russa e representantes do Banco Central da Federação Russa ampliaram as possibilidades de investidores de capital ocidentais na direção de investir em títulos nacionais. O segmento doméstico para participantes do mercado estrangeiro é atraente pela razão de que a compra de títulos, que expiram em excesso de um ano, abre certas perspectivas. Assim, o cálculo dos ativos adquiridos pode ser feito em rublos e diretamente da conta de investimento. A oportunidade é aberta para a posterior conversão do lucro do rublo em unidades de moeda estrangeira com amortização de lucros, respectivamente. A GKO-OFZ é uma excelente oportunidade para diversificar completamente os riscos no portfólio de investimentos. Na fase de formação de mercado, os negociantes e os investidores tiveram a oportunidade de realizar não só operações especulativas, mas também de arbitragem.

Taxas do mercado de títulos

As taxas do mercado OFZ são constantes e variáveis. As taxas constantes ou fixas são definidas para cada período de cupom de cada questão individual. A taxa variável é formada levando em consideração dados oficiais que caracterizam o nível de inflação. A taxa OFZ depende em grande medida da taxa de chave da CBR. A diferença entre os indicadores é apenas alguns pontos. Após as taxas de redução da primavera abaixo de 13%, os participantes no mercado continuam a esperar um declínio no indicador. Isto é evidenciado pela baixa demanda por obrigações de dívida. Assim, no leilão de depósito de abril no montante de 110 bilhões de rublos a uma taxa de 12,5% conseguiu colocar apenas 75 bilhões a uma taxa de 13,02%. Quanto aos títulos, o mercado estabeleceu sua rentabilidade no nível de 10,72%. A demanda foi três vezes maior do que a oferta atual. Não impuseram canais financeiros bloqueados à situação como resultado de sanções da Europa. Os investidores ocidentais, interessados na taxa, continuam a participar ativamente da licitação.

Quais são os planos do governo russo?

Para o governo da Rússia, o mercado OFZ é uma excelente oportunidade por meio de um empréstimo para cobrir o déficit orçamentário. No futuro, planeja emitir valores mobiliários no valor de 250 bilhões de rublos, com um volume líquido de 112 bilhões de rublos. Até o momento, desde o início do ano, bonificações no valor de 93,3 bilhões de rublos já foram vendidas com um volume líquido de atrair menos 12,9 bilhões de rublos. Entre o volume estimado de títulos, os ativos no valor de 150 bilhões de rublos terão um período de até cinco anos, estão previstos 80 bilhões de rublos para emissão de títulos com prazo de 5 a 10 anos. Um total de 20 bilhões de rublos receberão títulos com prazo de rotação de mais de 10 anos. A maioria dos jornais no futuro terá uma taxa flutuante. De acordo com especialistas, os títulos de março emitidos pela CBR eram muito caros, e a este respeito, todos os licitantes esperam um declínio no valor até o final da primavera. O rublo enfraquente continua a exercer pressão dominante sobre os títulos.