Expansão de relações de economia de espaço contribui para o surgimento de riscos que são inerentes a este negócio em um país estrangeiro. Os investidores interessados na alocação ótima de recursos, em um mercado desconhecido pode enfrentar um instáveis políticos do regime, a corrupção, padrões e outros eventos adversos. Todos esses fatores se relacionam com risco-país.
definição
O risco-país – esta é a ameaça de perda financeira em operações que, de uma forma ou de outra relacionados com actividades internacionais. Ela é determinada pelos termos de desenvolvimento do país e o grau de seu impacto sobre os clientes, contrapartes. Por exemplo, restrições às operações com moeda estrangeira pode resultar em um atraso das obrigações. Esta ameaça é particularmente verdadeiro para os países onde historicamente mantidos a convertibilidade da moeda nacional.
hierarquia
O risco-país consiste em dois componentes: a capacidade ea vontade de pagar. Com as primeiras perdas ligadas comerciais, eo segundo – o regime político do país. Os custos financeiros pode ser tanto em nível estadual (risco de insolvência) e ao nível da empresa. Na segunda opção, entende-se que na política económica Estado pode limitar a transferência de capital. riscos políticos e país incluem a possibilidade de perdas devido ao impacto de fatores externos adversos na área de fundos de investimento.
Métodos de análise
A fim de reduzir as perdas financeiras, usando técnicas diferentes para avaliar a situação no país. A análise foi realizada imediatamente antes de fundos de investimento. Se o risco é alto, em seguida, um projeto foi adiada, quer para o valor acrescentado "bônus". No entanto, os métodos para avaliar os riscos dos países utilizados anteriormente tinha uma grande desvantagem: eles brilharam as informações. Quem é o método mais popular é o Delphi. Sua essência reside no fato de que os primeiros analistas estão desenvolvendo um sistema de indicadores, e depois atrair especialistas que determinam o peso de cada fator para um determinado país. A desvantagem dessa abordagem é a subjetividade das estimativas.
métodos modernos
O risco-país no Ocidente analisado o método de pontuação. É uma comparação quantitativa das principais características dos diferentes países e eliminação do índice integrante resultante, que leva em consideração todos os critérios e classifica o seu estado de atracção de investimento. Em tal método é construído índice alemão BERI. Ele é usado para avaliar o clima de investimento em 45 países com base em 15 critérios com diferente peso específico. Cada indicador é atribuído uma classificação de 0 a 4. Quanto maior a pontuação, maior o potencial de lucro do investidor.
Fortune e The Economist realizou uma análise de risco país da Europa Central e Oriental no âmbito do procedimento simplificado, em que a ênfase é sobre as perspectivas de reformas de mercado. A importância dos resultados apurados pelo fato de que o investimento eficaz do capital depende da intensidade das reformas nos países.
investidores de portfólio também estão usando avaliações de crédito especiais com base em que seleciona o objeto ideal para investimentos. Com base no método desenvolvido pela revista Europa, duas vezes por ano, avalia a confiabilidade do mundo.
fatores
A criação de um clima favorável ao investimento é um pré-requisito importante para o crescimento econômico. influxos de capital ativos (por exemplo, Rússia) dificultado por fatores tais como:
- A falta de um quadro jurídico estável.
- O crescimento de tensão social devido à deterioração constante da situação material da população.
- o sentimento separatista, que acontecem em algumas regiões da Rússia.
- Corrupção em algumas áreas.
- Infra-estrutura precária – principalmente transportes, comunicações, telecomunicações, serviço de hotel.
tipos
País e riscos regionais incluem ameaças, tais como:
1. Falha de reconhecer a dívida ou a sua manutenção futura.
2. Revisão das condições de reembolso: o credor vai receber menos dinheiro, porque o mutuário tem conseguido reduzir as taxas. Se o refinanciamento da dívida contratual foi inicialmente compensado por penalidades, as consequências para o investidor são os mesmos que no caso de não pagamento.
3. No caso de reescalonamento da dívida, há dois cenários possíveis:
- tamanho dos pagamentos no montante principal da parcela reduzida da dívida é amortizado;
- se o mutuário está buscando um atraso nos pagamentos, a taxa não vai mudar.
4. A suspensão de pagamentos por razões técnicas de natureza temporária. O credor deve ter nenhuma dúvida de que o mutuário irá cumprir as suas obrigações. A taxa de juros neste caso é o mesmo.
restrições 5. Moeda, quando o país não tem moeda estrangeira, impor limites às transferências de fundos no exterior. No nível estadual, esta ameaça é transformado em um risco de falha do serviço da dívida.
avaliação
prêmio de risco país é determinada pelo rendimento dos títulos do governo de um país e outro débito com o mesmo período de validade. Quanto à Rússia, a forte queda observada em 1998. Em seguida, o risco aumentou mais rapidamente do que o prémio por isso. Ou seja, os investidores não só faltou informações confiáveis, mas os mercados estavam focados sobre os ratings de agências do mundo, que perdeu as mudanças nos fatores econômicos e políticos. A primeira crise ocorreu poucos dias antes do default em 1998, e imediatamente depois dela.
nível de risco do país afeta fortemente os bancos, cujas atividades estão diretamente relacionados às relações económicas externas. Em uma tal ameaça afetada por vários fatores. Tudo o que precisa ser levado em conta quando se analisa a situação em uma determinada região.
risco-país Russian
Investor Service Agência Moody baixou o rating da Federação Russa para o especulativo. Se a Standard & Poors e Fitch para avaliar o grau de preparação para pagar as dívidas, MIS considera a integralidade dos pagamentos em caso de um anúncio padrão. Especialistas acreditam que a avaliação negativa terrestre devido a razões políticas. Segundo as previsões da agência, a saída de capital no ano corrente deverá ascender a 272 mil milhões de dólares, o PIB vai cair 8,5%, enquanto a inflação acelerou para 15%. Mas o Ministério das Finanças afirmam que o russo experimentou com segurança um choque forte – um declínio de 50 por cento nos preços do petróleo. E porque as agências de risco país muito exagerada. Acumulado reservas internacionais, que são maiores do que a dívida nacional. Também há um superávit em conta corrente. Estes agência benefícios não considerou. Mas os pontos foram definidos com base no fato de que a Rússia pode obter novas sanções por causa do desenvolvimento imprevisível dos acontecimentos na Ucrânia.
efeito
Avaliação do risco-país, por um lado, adequada. mercados de capitais externos para a Rússia está realmente fechada. rebaixamento afeta o custo dos empréstimos para o país. É quase indolor. Mas especialistas temem que uma tal agência de rating global forçaria fundos para repor os seus investimentos na Rússia. E mesmo após a estabilização da situação não deve voltar rapidamente à capital para o país. A segunda ameaça é que os credores irão solicitar resgate antecipado de Eurobonds. rebaixamento foi contabilizada pelo mercado na forma de curto prazo e baixo salto no dólar a uma marca de 64 rublos.
O sector bancário também sofreu
O rebaixamento levou a uma deterioração de Moscou atratividade de investimentos de São Petersburgo e 13 regiões. O rating soberano da capital e região de Leningrado estava no nível de "Ba1". Esta é maior do que em Bashkortostan, Tartaristão, Samara, Nizhny Novgorod, Belgorod e outras regiões. A perspectiva permanece negativa para estas regiões. Além disso, o impacto do risco país russo em instituições de crédito. Ratings de depósitos de longo prazo do Sberbank e VTB em rublos reduzidos a "Baa3" e "Ba1" e em moeda estrangeira – para "Ba1" e "Ba2" com uma previsão de mudanças negativas. A mesma situação é observada no "Alfa-Bank", "Gazprombank" e "Rosselkhozbank".
conclusão
O risco-país é formado com base em um grande número de fatores externos e internos que afetam o estado atração e investimento. Tais ameaças são mais típico para regiões onde há restrições à convertibilidade da moeda. Nestes países há sempre uma moeda, e transferir o risco de fracasso completo de reembolso da dívida. Portanto, antes de investir os recursos necessários para efectuar uma análise aprofundada dos fatores externos e internos. agências de rating globais publica anualmente a sua avaliação de atratividade de investimentos do país.
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