NPV – o que é? VAL: fórmula. NPV do projecto de investimento

Eficazes processos de investimento desempenham um papel crucial no desenvolvimento da economia, melhorando a sua competitividade. O problema de fazer-lhes caráter dinâmico e não-alternativa é muito relevante para a Rússia moderna. Com a ajuda deles atingiu um novo nível de meios de produção, aumentando o seu volume, o desenvolvimento de tecnologias inovadoras.

se tema de investimento é real para a Rússia? Talvez a resposta a esta pergunta é a informação de Rosstat para 2013 mostram que o fluxo anual de investimentos estrangeiros para a economia do país, em comparação com o ano anterior, um aumento de 40%. Em geral, o capital estrangeiro acumulado na economia russa no final do ano passado foi de 384,1 bilhões de dólares. A maior parte dos investimentos (38%) estão na indústria de transformação. 18% do volume investido no comércio e reparações, quase o mesmo número (17%) – na indústria de mineração.

Segundo as estatísticas, desde 2012, os analistas econômicos determinaram que a Rússia ocupa o sexto lugar no mundo em termos de atratividade de investimentos e também é um líder entre os países da CEI sobre este indicador. Também em 2012, o investimento directo estrangeiro no mercado russo coberta 128 objetos grandes. A dinâmica do processo é evidente. Já em 2013, de acordo com Rosstat, apenas o volume de investimentos estrangeiros diretos na economia russa aumentaram 10,1% e atingiram o montante de US $ 170,18 bilhões.

Não há dúvida de que todos esses investimentos são feitos de forma inteligente. Investidores com antecedência, antes de investir seu dinheiro, é claro, avaliar a atratividade do projeto comercialmente, financeira, técnica e socialmente.

atracção de investimento

As estatísticas acima são eo lado "técnico". Este processo é profundamente compreendida pelo princípio bem conhecido que a medida deve primeiro ser sete vezes. A essência da atracção de investimento como uma categoria econômica é predeterminado pelos benefícios investidores diretamente antes de investir seu capital em uma empresa ou projeto específico. Ao investir, prestando atenção à solvência e estabilidade financeira das startups em todos os estágios de desenvolvimento que investiram em seus fundos. Portanto, a estrutura do próprio investimento, bem como os seus fluxos deve ser, por sua vez, otimizado.

Isto pode ser alcançado se a sociedade que os fundos de investimento tal, sistematicamente realiza a gestão estratégica dos investimentos em startups. O último é:

• análise sóbria das metas de longo prazo do seu desenvolvimento;
• moldá-los política de investimento adequada;
• implementação da sua conformidade com o controlo necessário para uma correção de valor constante correlato com as condições de mercado.

volume anterior estudou de prioridade startups actividade de investimento considerando a possibilidade de reduzir os custos operacionais, aumento do nível tecnológico da produção.

Na formação da estratégia necessariamente levadas em conta as condições legais para a sua implementação, para avaliar o nível de corrupção no segmento de economia, tornou as condições previstas.

atratividade de investimentos Métodos de Avaliação

Eles são divididos em estática e dinâmica. Ao usar métodos estáticos pode ser simplificada – o custo do capital é constante ao longo do tempo. Eficácia é determinado período de retorno do investimento estática e o coeficiente de eficiência. No entanto, tal desempenho acadêmico são de pouca utilidade na prática.

Na economia real para avaliar o investimento usando cada vez mais o desempenho dinâmico. O tema deste artigo será um deles – o valor presente líquido (VPL, também conhecido como RR). Note-se que, além disso, usa parâmetros dinâmicos, tais como:

• taxa interna de rentabilidade (TIR);
• rentabilidade do investimento (PI);
• período de retorno descontado do investimento (DPP).

Ainda assim, entre os indicadores acima mencionados, na prática, um lugar central para ficar para o valor presente líquido. Talvez a razão é que esta opção permite relacionar causa e efeito – o investimento com a soma dos fluxos de caixa gerados por eles. Envolto em um feedback conteúdo levou ao fato de que os critérios de investimento padrão é percebido NPV. Este valor ainda subestima? Essas questões serão discutidas no artigo também.

A fórmula fundamental para a determinação NPV

Valor presente líquido referido como fluxo de caixa descontado ou DCF-métodos. Seu sentido econômico com base na comparação do investimento custa IC e fluxos de caixa futuros ajustados. Fundamentalmente NPV é calculado como se segue (ver fórmula 1.): NPV = PV – Io, em que:

• PV – o valor atual do fluxo de caixa;
• Io – o investimento inicial.

A fórmula simplificada acima para VPL-shows renda em dinheiro.

A fórmula leva em conta o desconto e um tempo de investimento

Naturalmente, a fórmula acima (1) tem de ser complicado, pelo menos, a fim de mostrar que no mecanismo de desconto. Uma vez que o fluxo de recursos alocados em tempo descontando-lo por um coeficiente r especial, que depende dos custos de investimento. Descontando mapeamento parâmetro é conseguido por tempo de ocorrência dos diversos fluxos (ver fórmula 2), onde:

• r – desconto;
• CF _t – pagamentos de investimento mais de t anos;
• n – o número de etapas do projeto.

VPL-fórmula deve levar em conta o dinheiro diskonotom ajustado (coeficiente de r), definida pelos analistas de investidores para que o projecto de investimento em conta em tempo real e a entrada e saída de dinheiro.

De acordo com o procedimento acima, a eficiência de parâmetros de ligação de fixação pode ser representada matematicamente. Que tipo de lei expressa uma fórmula que determina a essência do NPV? O que esta figura mostra o investidor recebe o fluxo de caixa após a implementação do projecto de investimento para eles e pagar os custos referidos na mesma (ver fórmula 3.), onde:

• CF _t – pagamentos de investimento durante anos t;
• Io – o investimento inicial;
• r – desconto.

valor actual líquido (VAL-fórmula dada acima) é calculado como a diferença entre o total de recibos de caixa, concretizado por um determinado ponto no tempo sobre os riscos e de investimento inicial. Portanto, seu conteúdo econômico (ou seja – a versão atual da fórmula) – o lucro recebido pelo investidor com um investimento inicial único forte, ou seja, o valor acrescentado do projecto …

Neste caso estamos a falar do critério VPL. Fórmula (3) – mais do que a ferramenta investidor de capital real, considere as possibilidades de seu investimento em termos dos seguintes benefícios. Com termos atualizados no momento atual do fluxo de caixa, é um indicador dos benefícios para o investidor. A análise dos resultados realmente influenciado sua decisão: investir ou abandoná-los.

O que os investidores valores negativos VPL? Que o projeto é de investimentos rentáveis e não rentáveis para ele. Ele tem a situação oposta, com um VPL positivo. Neste caso, a capacidade de atracção de investimento do projecto é elevado e, por conseguinte, tais lucros das empresas de investimento. No entanto, é possível que quando o valor presente líquido é zero. É curioso que, nestas circunstâncias, o investimento feito. O que o investidor um VPL? Com este investimento irá expandir sua participação de mercado. não trará lucros, mas irá fortalecer o estado dos negócios.

Valor presente líquido em uma estratégia de investimento multi-passo

estratégias de investimento estão mudando o mundo ao nosso redor. Bem sobre este assunto, disse o famoso escritor americano e empresário Robert Kiyosaki que o risco de investimento não é em si, mas a falta de controle sobre ele. Ao mesmo tempo, constantemente progressiruschaya base material técnico de forçar os investidores a não one-off, e investimentos periódicos. VAL do projecto de investimento, neste caso, será determinada pela seguinte fórmula (3), em que m – o número de anos durante os quais a actividade de investimento serão efectuadas, I – inflação koeffitsint.

uso prático da fórmula

É claro que para fazer cálculos usando a fórmula (4), sem o uso de ferramentas auxiliares, – é bastante demorado-. Portanto, a prática de calcular indicadores de ROI distribuídos de forma justa usando estabelecida planilha especialistas (por exemplo, implementado em Excel). Caracteristicamente, para avaliar o NPV do projecto de investimento deve ter em conta os múltiplos fluxos de investimento. O investidor analisa várias estratégias para compreender finalmente as três perguntas:

• que requer um investimento e quantas etapas;
• onde encontrar fontes adicionais de financiamento, crédito em caso de necessidade;
• Faça excede o valor das receitas custos associados ao investimento previstos.

A forma mais comum – quase para calcular a viabilidade real do projecto de investimento – é definir para ele NPV 0 parâmetros com (VPL = 0). A forma tabular permite que os investidores sem o gasto de tempo, sem recorrer a especialistas, o tempo mínimo para visualizar as diferentes estratégias e como resultado, escolher a melhor opção para a eficiência do processo de investimento.

Usando o Excel para determinar o NPV

Na prática, os investidores produzir cálculo preditivo de NPV no Excel? Um exemplo de um cálculo tal, apresentamos a seguir. Metódica proporcionando a possibilidade de determinar a eficiência do processo de investimento com base em uma função especializada integrado NPV (). Esta é uma função complexa de operar com vários argumentos fórmula característica para a determinação do valor presente líquido. Nós demonstramos a sintaxe para esta função:

NPV = (r; Io; C4: C11), em que (5) R – taxa de desconto; Io – o investimento inicial
CF1: CF9 – fluxo de caixa do projeto para os períodos de 8.

Em geral, com base no investimento inicial em 2,0 milhões. e fluxos de caixa posteriores nos nove etapas do projecto de investimento e taxa de desconto de 10%, a quantidade de valor presente líquido VPL para 186.390. esfregar. Dinâmica do fluxo de caixa pode ser representada no diagrama a seguir (ver. Figura 1).

Figura 1. Os fluxos de caixa do projecto de investimento

Assim, pode-se concluir rentabilidade do investimento e as perspectivas, mostrado neste exemplo.

Cronograma de valor presente líquido

Projeto de Investimento Moderna (IP) é considerado hoje pela teoria econômica, na forma de uma agenda de longo prazo de investimentos de capital. Em cada passo de tempo, que é caracterizado por determinadas receitas e despesas. A principal fonte de renda é o produto da venda de bens e serviços é o principal objetivo de tais investimentos.

Para construir o VPL-horário, considere o comportamento desta função (a importância do fluxo de caixa), dependendo do argumento – a duração dos vários valores de VPL investimento. Se o exemplo acima, que, em sua nona etapa obtemos o valor total de valor presente privada 185,39 mil. Rub., Em seguida, limitando-a oito etapas (por exemplo, venda de negócios), chegamos à RR 440.850. Rub. Família – temos uma perda (-72.31 mil rublos ..), Six – perda torna-se mais significativas (-503.36 mil rublos ..), Cinco – (-796.890 rublos ..), Four – ( -345.60 mil rublos), três – .. (-405.71 mil rublos), limitado a duas etapas – .. (-1,157.02 mil rublos) … Este desenvolvimento mostra que o VPL do projeto tende a aumentar no longo prazo. Por um lado, o investimento é rentável, por outro – um investidor estável vai lucrar sobre a sua sétima etapa (ver figura 2).

Figura 2. Representação gráfica NPV

Escolhendo as opções de projetos de investimento

No diagrama de 2 a análise detectados dois estratégia alternativa possível investidores. Sua essência poderia ser interpretado de forma muito simples: "O que escolher? – um lucro menor, mas imediatamente, ou maior, mas mais tarde" Olhando para o gráfico, o VPL (valor presente líquido) atinge temporariamente um valor positivo na quarta fase do projecto de investimento, mas sujeitos a um investimento mais estratégia, estamos entrando em uma fase de rentabilidade sustentada.

Além disso, nota-se que o valor NPV depende da taxa de desconto.

Que leva em conta a taxa de desconto

Um componente das fórmulas (3) e NPV (4) em que o projecto é calculado é definido percentagem de desconto, uma assim-chamada taxa. O que isso mostra? Principalmente, a taxa de inflação esperada. A sociedade sustentável é 6-12%. Dizer mais: a taxa de desconto depende do índice de inflação. Lembre-se de fato conhecido que em um país onde a taxa de inflação superior a 15%, os investimentos tornam-se inúteis.

Temos a oportunidade de testá-lo na prática (porque temos um exemplo de cálculo do NPV usando Excel). Lembre-se que o índice de NPV calculados por nós na taxa de desconto de 10% para a nona etapa do projecto de investimento é 186.390. Rub., Que mostra os lucros e juros a investidores. Substituir no Excel-clorídrico taxa tabela desconto de 15%. Que nos mostram a função NPV ()? Perda (e isso é o fim do devyatietapnoy conclusão programa de investimento!) Para 32,4 mil. Rublos. Se o investidor concordar com um projeto com tal taxa de desconto? Longe disso.

Se reduzirmos arbitrariamente o desconto até 8% antes de calcular o NPV, a imagem mudará para o oposto: o valor presente líquido vai aumentar para 296.08 mil rublos ..

Assim, há uma demonstração dos benefícios de uma economia estável, com inflação baixa para um investimento de sucesso.

Os maiores investidores russos e NPV

O que faz com que uma boa conta de estratégias vencedoras por investidores? A resposta é simples – para o sucesso! Nós representamos a classificação dos maiores investidores privados russos no último ano. A primeira posição é ocupada por Yuri Milner, co-proprietário Mail.ru Group, fundo de DTS fundada. Ele tem investido com sucesso em Facebook, Groupon Zygna. A escala de seus investimentos são adequados para o mundo moderno. Talvez seja por isso que assume a posição de 35º no ranking global, o chamado Lista de Midas.

A segunda posição – para Victor Remsha que cometeu em 2012, um brilhante negócio para a venda de serviços Iniciada 49,9%.

A terceira posição é ocupada por Leonid Boguslavsky, co-proprietário de cerca de 29 empresas de Internet, incluindo megamercado Ozon.ru. Como você pode ver, os três maiores investidores privados nacionais a investir em tecnologia Internet, t. E. A esfera da produção não-material.

se tal especialização é aleatória? Usando as ferramentas que determinam NPV, tente encontrar a resposta. Os investidores mencionados acima no poder de especificidades de tecnologia de Internet do mercado entrará automaticamente no mercado com um desconto menor, maximizando seus benefícios.

conclusão

plano de negócios moderno em termos de retorno sobre cálculos de investimento, e criticidade para mudar consumíveis são agora amplamente usa análise avançada da eficácia, incluindo a determinação do valor presente líquido. Para os investidores, o grande valor tem definição de indicadores de sustentabilidade da variante básica do projecto de investimento.

Versatilidade NPV lhe permite analisar as mudanças nos parâmetros do projecto de investimento no seu valor zero. Além disso, é bastante uma ferramenta tecnológica implementada para uma ampla gama de usuários na planilha padrão com construído em suas funções.

É tão popular que as calculadoras online ainda postados para determiná-lo na internet de língua russa. No entanto, a ferramenta Excel permite mais opções para analisar a estratégia de investimento.