Operation Repo – o que é? Repos e empréstimos de títulos

O formato mais comum e popular de títulos de crédito imobiliário ou dinheiro – é operações compromissadas. O que é tentar entender desde o início. Acordo de recompra (REPO, REPO) é um contrato de títulos mutuários, e garantido pelos fundos. A situação pode ser revertida quando o fiador de empréstimos Securities Act. Os acordos de recompra são muitas vezes referida como o acordo de recompra destes títulos. O acordo define as obrigações opostas para cada uma das partes: a compra e venda.

tipos de recompra

Existem dois formatos repos: frente e verso. Ajuste directo define a venda de valores mobiliários de uma parte à outra. Paralelo é acordado que a primeira parte de recompra de seus títulos de forma atempada e com um preço pré-acordado. Recompra serão realizadas a um custo muito mais elevado primário. Extensão entre o preço de venda eo preço do pacote de títulos de compra reflete a rentabilidade da operação. É expressa como uma percentagem por ano, e é chamada de taxa repo. O principal objectivo dos acordos diretos é atrair recursos financeiros.

repo inversa envolve a aquisição de um pacote de documentos, e um compromisso por sua venda de volta. O principal objectivo do acordo é a alocação temporária de recursos financeiros disponíveis.

A substância económica de transacções

Num contexto de outras manipulações com valores mobiliários continua as operações compromissadas mais exigidos. O que é isso de um ponto de vista econômico, é bastante óbvio. Um lado fica parcerias em curso são necessárias para seus recursos financeiros, a segunda é elimina completamente a desvantagem dos títulos. Além disso, do outro lado recebe os juros sobre a utilização temporária de seus ativos tangíveis. Transações em sua maior parte realizados com títulos do governo e estão confinados à categoria de contratos de curto prazo. O contrato rege a parceria com duração de vários dias a vários meses. Na prática mundo, muitas vezes são contrato diurna. Entre o vendedor eo comprador através de um intermediário são transacções de títulos. Como uma terceira pessoa na maioria das situações serve instituição bancária, cujas responsabilidades explicados em pormenor no contrato. A situação exige abertura de contas de títulos e dinheiro no banco intermediário. Um arranjo em que as três partes, é menos arriscado participar.

Recompra e os empréstimos

Se você olhar para o repo em geral, pode ser chamado de uma modificação do crédito garantido por propriedade valiosa. A única diferença é que a transferência de títulos e no recebimento dos recursos na mão são realizadas ao mesmo tempo. transferência imediata de propriedade de um participante para outro contrato – esta é outra característica que tem uma operação de recompra. O que é, ainda mais detalhada tentar compreender as etapas da parceria.

Reaquisição consiste em duas fases:

• compra primário ou venda de valores mobiliários.
• Entre em contato com a compra ou venda de títulos.

As especificidades da aplicação das medidas acordadas

a diferença de tempo entre a aplicação da primeira e segunda parte do acordo referido como o período de recompra. O tempo entre as manipulações comumente medido em dias de calendário. A contagem regressiva começa o dia depois da apresentação pelas partes de suas obrigações e termina no dia da implementação da segunda parte do acordo. Cada uma das partes reside no papel de um comprador e como um vendedor. Muitas vezes, o comprador original dos títulos referidos para o credor, eo vendedor originais – o mutuário. operações de investimento em títulos para o primeiro vendedor tem formato de repo, o comprador vê a manipulação na forma de acordos de recompra reversa. Títulos que são objecto do acordo, referido como quer o ativo ou garantia subjacente. operações de reporte associados com a concessão de crédito, fornece títulos são avaliados à taxa de recompra.

riscos de contrato

Risco – um componente obrigatório, sem o qual é impossível nem repos. O que é e quais são os riscos característicos do arranjo? Vamos examinar um por um. Os principais riscos associados com o fato de que a segunda fase do acordo não pode ser executado. A probabilidade é alta que no momento da recompra do vendedor não estará nas mãos desses mesmos títulos e os fundos estará ausente do comprador. Ajuda para tais situações podem ser como falência, ea prisão de contas. Como opção: como resultado de mudanças na situação das partes no mercado pode simplesmente se recusam a cumprir as suas obrigações em busca do interesse próprio.

Redução do risco de reaquisição

Para reduzir o risco de incumprimento de uma das partes que compram e vendem títulos devem ser acompanhados dos seguintes pontos:

• Descontando software.
• Compromissos precisa reavaliar.
• Ao longo de um suficientemente importante prever um controlo sistemático.
• Adicionando pagamentos (de compensação) de margem.

  

Desconto em relação ao repo é um valor que caracteriza o preço de mercado do título de acordo com o tamanho dos compromissos existentes para um determinado ponto no tempo e ao longo da vida da parceria.

parte pena REPO avaliada considerando o valor inicial do desconto, que é determinada por um acordo entre as partes na transação. Vale a pena pagar a atenção para o seguinte:

• Um valor mais alto do desconto oferece bons benefícios para o comprador, que recebe as mãos sobre o software a um custo menor.
• Quanto menor o desconto inicial, maiores serão os benefícios de ser um vendedor que oferece o software a um custo maior.

Pode-se concluir que o desconto primário mostra aceitável para cada uma das partes para a relação preço e do custo das obrigações de manutenção sob a primeira parte do acordo de recompra.

Alterar o valor de garantia para repo

Até o momento da realização da primeira parte do valor de recompra do passivo na maioria das circunstâncias permanece inalterado. Alterações a ser apenas software, e mesmo assim apenas ligeiramente, devido ao atraso de tempo de execução do contrato em 1-3 dias. Ao mesmo tempo, no decorrer das operações compromissadas com prazo de 3 meses ou mais como o preço de compromisso e de segurança podem variar significativamente. O desenvolvimento de eventos irá imprimir os seguintes fatores:

• A dinâmica do valor de mercado.
• O crescimento da receita de operações REPO.
• Mudar no desconto em relação ao seu valor inicial, o que fará com que uma das partes a suportar perdas substanciais.

O mecanismo de pagamentos de compensação

Eliminar a situação provável é um mecanismo de pagamentos de compensação. Ele é ativado pela conclusão de um acordo sobre os valores-limite do desconto: máxima e mínima. Durante todo o período do repo dentro do sistema de comércio MICEX é uma reavaliação diária de passivos e preços para garantir nível controlado de adequação.

Se o custo de manutenção é baixo, e sua avaliação preliminar superfaturada, uma das partes para eliminar a perda do segundo partido, forçado a fazer um pagamento compensatório. Pode ser expresso em valores mobiliários, e o formato de moeda. Nesta situação, o contrato repo ligeiramente modificada. Obrigações das partes sobre a segunda parte da transação são reduzidos. Se você precisa fazer um pagamento de compensação lado ignora as suas obrigações, há uma necessidade de uma rápida implementação da segunda parte do contrato. O mecanismo de pagamentos de compensação permite-lhe manter um equilíbrio entre as obrigações e. Ele pode se tornar o iniciador de desempenho inicial de obrigações decorrentes do contrato.

patrimônio

Ativos operações do banco no âmbito do regime de recompra no mercado de títulos, pela primeira vez começou a praticar em 2003, após a adopção da legislação pertinente. Em tempos de crise econômica, que floresceu em toda sua glória em 2008, o valor das duas operações – a frente e repo reverso – mudou. Eles tornaram-se um maior peso como uma ferramenta dominante proporcionar liquidez desmoronando sistema bancário. É interessante notar que, em determinados intervalos de tempo o principal, e às vezes o único provedor de liquidez, desde 2008, serve o Banco Central da Federação Russa. Este fato é bem confirmado pelo fato de que os resultados dos leilões de recompra em 2008 e 2009 claramente apontou para o Banco Central como provedor de liquidez.

O papel do Banco Central em operações de reporte

As instituições financeiras estão usando ativamente as operações ativas do repo banco para manter essa mesma liquidez. Isto é evidenciado pelo fato de que a maioria dos acordos não é mais do que um dia. Operação com duração de 3 a 7 dias a uma taxa de 9,22-12,4% por ano extremamente rara. Em face do comprador de títulos na primeira parte do acordo eo vendedor de um segundo é quase sempre atua como o CBR. Esse banco e determina o número de participantes de pechinchas após uma análise preliminar de aplicações.

No papel de segurança ou pode agir questões como básicos dos próprios títulos títulos pertencentes à categoria de títulos, quaisquer outros títulos que estão incluídos na lista Lombard do Banco da Rússia. A vantagem dos acordos pode ser chamado o que eles são caracterizados tratamento fiscal individual. Isso faz com que a manipulação de quase o mecanismo de empréstimo mais eficaz.