Eurobonds – o que é? Quem produz eo que é necessário eurobonds?

No mercado de títulos de longo prazo é um tipo especial de dívida chamados eurobonds. Mutuários sobre eles são os governos, grandes corporações, organizações internacionais e outras instituições que estão interessados em atrair recursos financeiros para um período suficientemente longo de tempo e com o menor custo. Pela primeira vez, essas ferramentas têm aparecido na Europa, e recebeu o nome de eurobônus, devido a que hoje eles são muitas vezes chamados de "Eurobonds". Que tipo de títulos, como é a sua liberação e quais os benefícios que eles dão para cada participante desse mercado? As respostas a essas perguntas, vamos tentar detalhe e claramente abordado no artigo.

O conceito e básicas características de Eurobonds

Em palavras simples, podemos dizer que títulos emitidos em moeda diferente da moeda nacional do credor e do devedor, e colocado em simultâneo nos mercados de vários países (com exceção do país emissor). Eles são, como regra, para arrecadar fundos para um período mais longo – até 40 anos. Há Eurobonds de curto prazo emitidos um ano ou 3-5, e de médio prazo – um período de dez anos.

Os membros do mercado de eurobônus

Há instituições especiais para colocar Eurobonds. O que é essa estrutura? Este é um sindicato internacional de subscritores, que inclui instituições financeiras de vários países. Neste caso, a legislação nacional da sua produção e volume de negócios são regulados de forma limitada. Há também emissores (governos, estruturas nacionais e internacionais) e investidores (instituições financeiras – as companhias de seguros, fundos de pensão, etc.). Todos os participantes fazem parte da Associação Internacional dos participantes do mercado de capitais (ICMA) – uma organização de auto-regulação, com sede em Zurique. Clearstream e Euroclear usado como depositário e sistemas de compensação.

Há um especial directiva da Comissão dos europeus Comunidades, que fornece definição legal completa deste instrumento, rege as regras e procedimentos para o mercado de emissões propostas. De acordo com os Eurobonds – é comercializado títulos que têm uma série de características:

• a necessidade de passar os seus procedimentos de subscrição e sua colocação através de um sindicato de pelo menos dois membros dos quais pertencem a diferentes Estados;
• sua sentença é realizada em grandes volumes em vários mercados (mas não no país do emissor);
• originalmente comprado por uma instituição de crédito ou outra instituição financeira aprovada.

Propriedades Eurobonds

Eurobonds – que tipo de papel e quais as características que eles têm? Em primeiro lugar, cada um Eurobond tem um cupom que dá ao investidor o direito de receber juros sobre os títulos em um determinado momento. Em segundo lugar, a taxa de interesse podem ser tanto fixa e variável (dependendo de vários factores). Em terceiro lugar, o pagamento de juros podem ser fornecidas em uma moeda diferente da que atrai o empréstimo. Isso é chamado de uma denominação dual. Além disso, é importante saber o número de outras características tais valores mobiliários, a saber:

• Este portador de valores mobiliários;
• colocada simultaneamente em diversos mercados;
• disponível por um longo tempo – geralmente 10-30 anos de idade (40 inclusive);
• moeda em que para emprestar, e é estranho para o emissor eo investidor;
• valor nominal eurobônus tem dólar equivalente;
• pagamento de juros sobre os cupons feitos sem dedução de impostos;
• Eurobonds colocadas sindicato emissão, que inclui bancos, corretagem e empresas de investimento de vários países.

Eurobonds – um dos instrumentos financeiros mais confiáveis, mas porque seus clientes são geralmente instituições financeiras, tais como empresas de investimento, fundos de pensão, companhias de seguros.

A história do surgimento e desenvolvimento do mercado de Eurobonds

Emissão de Eurobonds pelo esquema clássico de alojamento foi realizado pela primeira vez na Itália em 1963. A Emissora é uma empresa de construção de estradas estado Autostrade. Ela foi tirada por 60.000 títulos, com valor nominal de US $ 250 cada. Precisamente porque Eurobonds apareceu originalmente na Europa, e até hoje a maior parte do seu comércio é realizada no mesmo lugar, o nome do papel tem o prefixo "euro". Hoje é mais um tributo à tradição do que uma característica real do instrumento.

desenvolvimento ativo do mercado ocorreu na década de 80. Então Eurobonds especialmente populares ao portador. Mais tarde, na década de 90, começaram a "assediar" Nota Global – obrigações nominais de médio prazo emitidos por países desenvolvidos e ter (em oposição ao Eurobond) software. Foi conectado com o crescimento da capitalização de mercado e fortalecimento do status básico do mutuário. Em seguida, sua participação na Eurobond total chegou a 60%.

No final do século 20 que apareceram no mercado grandes empréstimos obrigacionistas, chamados de "jumbo". Eurobonds liquidez aumentou, enquanto os maiores tomadores em face de agências governamentais dos EUA e entidades nacionais aumento do interesse neste instrumento financeiro. Além disso, devido à crise global e padrão em empréstimos ao governo uma série de países da América do Sul, o papel dos títulos em comparação com os empréstimos bancários aumentaram. Houve um chamado processo de "fuga para a qualidade", como os investidores preferem o investimento mais seguro do que os investimentos de maior rendimento com um risco suficientemente grave.

Eurobonds hoje

Até à data, Eurobonds não são menos procurados. O principal objetivo dos emissores que entram no mercado – a busca de fontes alternativas de fundos (para além de interior tradicional, em especial, empréstimos bancários), bem como a diversificação do empréstimo. Além disso, há uma série de vantagens que têm Eurobonds. O que são esses "lucros"? Primeiro, redução de custos devido à atração de capital (até 20%). Em segundo lugar, menos tipos diferentes de formalidades e obrigações legais realizadas pelo emitente. Em terceiro lugar, praticamente não há restrições sobre as direções e formas de utilização dos fundos, e outros flexibilidade do mercado.

Problema e circulação de Eurobonds

Existem várias opções para a colocação de Eurobonds, o mais comum – uma subscrição aberta. É realizado através de um consórcio de subscritores, e os problemas são listados na bolsa de valores. Após a venda inicial são "jogados fora" por traficantes no mercado secundário, onde podem ser comprados por telefone e através da Internet nas empresas de investimento. Como qualquer ferramenta de investimento, têm Eurobonds citações e seu rendimento, que dependem de oferta e demanda no mercado. No entanto, há uma outra questão opção – a colocação limitada entre um grupo específico de investidores. Neste caso, os títulos não são negociados em bolsa (não são listadas).

eurobonds russos: a situação atual

Pela primeira vez, o nosso país entrou no mercado internacional Eurobond em 1996. Os primeiros números da dívida deste tipo foram realizadas mais de 96-97 anos. Em seguida, o direito da sua colocação sob certas condições tem dois assuntos de federação – Moscou e São Petersburgo. Hoje, os participantes deste mercado são maiores corporações do país, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail da Rússia", "MTS", "Megafone". Ele tem um papel significativo como eurobonds "Savings Bank", "VTB" e "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" e outros. É importante notar que as empresas russas acesso ao mercado de eurobônus é limitado pela legislação nacional. Assim, as sociedades por ações podem atrair financiamento através deste instrumento, no montante que não exceda o montante do seu capital social. Há também restrições à emissão de Eurobonds a descoberto (colaterais geralmente necessária), e outros regulamentos. Descobrir a confiabilidade de emitentes russos podem ser de acordo com as agências de rating especializadas, como Moody, Standard & Poors e outros.

Rússia presente anualmente no mercado de dívida internacional. Apesar do fato de que o país tem o suficiente de suas próprias fontes de financiamento, de acordo com o Ministro das Finanças, este é um evento importante no quadro da política orçamental da Rússia. Em 2014, o planejado um ou dois acesso aos mercados estrangeiros com Eurobonds em dólares e euros, totalizando 7 bilhões. Dólares (supostamente).

Eurobonds ucraniano: comprar e "queimar"

A Rússia está envolvida neste sistema, não só como o emissor, mas também como um investidor. Em dezembro do ano passado, a Rússia comprou Eurobonds ucraniano, totalizando US $ 3 bilhões., Tornando-se o único comprador desta questão. No entanto, tal investimento pode vir a países não da melhor maneira. Desde fevereiro, S & P e Fitch este ano tem repetidamente baixou o rating de eurobonds ucraniano. O que isso significa? avaliação de títulos atingiu o nível de CCC (pré-default), o valor de mercado diminuiu, e a probabilidade de inadimplência sobre eles aumentou. Rússia, ao mesmo tempo pode exigir reembolso antecipado da dívida, mas a sua posição sobre esta questão é fraco. Devido às tendências negativas na economia da Ucrânia, a Federação Russa não vai ser fácil de provar que não tinha idéia sobre as possibilidades de default, o risco de que foram registradas no prospecto de 200 páginas. recusa da Ucrânia de cumprir as obrigações ter consequências muito desagradáveis para o próprio país, associada à deterioração da história de crédito no mercado internacional, a prisão dos imóveis detentores de seus títulos no exterior e da incapacidade para entrar no mercado de dívida por um longo Eurobonds tempo. Portanto, no interesse de ambos os lados de uma resolução positiva do problema da dívida obrigacionista.

conclusão

Assim, Eurobonds – é muito robusto, como regra, ferramentas de investimento de longo prazo para atrair financiamento no mercado de capitais internacional. Eles são colocados através de sindicatos especialmente criadas e são regidas por entidades supranacionais. De grande importância é jogado no mercado Eurobond, as agências de rating que determinam a confiabilidade dos instrumentos financeiros de um país em particular. Hoje, a Rússia é um participante ativo no mercado internacional de Eurobonds, falando com ele como o emissor eo investidor.