Os credit default swaps. Internacional Swaps and Derivatives Association

swaps de crédito não são muito boa reputação entre os funcionários financiadores. Ouviu repetidamente opinião de que CDS distorcer o quadro econômico na direção negativa. O que é e por um aumento em seu custo muito preocupado com os participantes do mercado?

A história de

O primeiro na história do credit default swaps apareceu em 1990, graças aos esforços conjuntos de especialistas Bankers Trust e JP Morgan. A necessidade de sua aparência era devido à proteção contra os riscos de empréstimos de grandes corporações, que fornecem os clientes da empresa. Inicialmente, a ferramenta teve uma quantidade relativamente pequena, e, em seguida, até o final da década de 1990, ele era igual a várias centenas de bilhões de dólares, e agora subiu para 28 trilhões de dólares.

Qual o papel que eles desempenham?

Se explicar os swaps de crédito nos dedos, é uma forma especial de seguro de caução, graças ao qual o comprador é capaz de transferir o risco para o investidor do mutuário inadimplente em pagamentos de juros. em tais preços de seguros são medidos em centésimos por cento ou em pontos base.

Por exemplo, se os credit default swaps negociados a um custo de cem pontos base, o que significa que a protecção dos fiança de US $ 10 milhões serão custar 10 mil. Tal transação (swap) fornece alguma garantia de custo razoável.

Como isso funciona?

Cada um dos credit default swaps de ascendência europeia é criado por "acordo geral", que foi lançado Trade Associação Internacional Swapsand Derivatives Association (ISDA). Ele reúne todas as maiores investimentos de bancos e outros investidores nos derivativos de balcão. Estas condições são muito importantes, porque os credit default swaps não estão disponíveis em bolsas organizadas. Em seu núcleo, eles agem como resultado de um acordo entre compradores e vendedores, como é que o investidor e de investimento bancos.

Como os CDS?

Internacional Swaps and Derivatives Association é composto por cinco comitês de importância regional, constituído por grandes investidores e bancos. Isto é devido ao fato de que o conceito de um evento de crédito e padrão é determinado bastante difícil. Os comitês acima mencionados são o árbitro final nesta matéria.

Ele funciona da seguinte forma. Qualquer investidor tem a oportunidade de enviar um pedido ao comitê, que é obrigatório a ser adotada. Em seguida será considerada a questão de saber se existe um evento de crédito eo aparecimento pode ser para fazer um acordo.

Swap em uma economia moderna – o que poderia dar errado?

Uma vez que este instrumento financeiro é de natureza contratual, existem muitos fatores que devem ser tomadas nota, e conjunto de instruções. A parte mais importante é que os credit default swaps condicionalmente com base em ativos do mutuário. Se o activo subjacente mudou o seu nome, a consequência pode fazer a negação de pagamento de CDS. Um grande número de investidores confrontado com este fato quando a crise financeira, quando houve a falência de alguns dos grandes bancos.

Hoje, a maioria dos investidores estão interessados em encontrar uma nova geração de instrumentos financeiros com o objetivo de investir seus recursos. É isso e devido à crescente popularidade dos credit default swaps. De acordo com especialistas, swaps de default de empréstimos é de grande importância, nas condições atuais.

CDS nos EUA

Nos últimos anos, swaps de crédito tornaram-se o mais popular nos Estados Unidos, devido a um forte aumento no risco de crédito. Uma vez que esta ferramenta não está sob o controle das trocas ou agências governamentais, é impossível obter informações fiáveis sobre o volume de seu volume de negócios. Como o senhor avalia a situação da ISDA, fundos de hedge mais negociado swaps após a crise de 2008, e agora a situação é ondulante.

financistas anteriores de todo o mundo têm praticado inúmeras especulações sobre credit default swaps. O resultado dessas ações foi feita pelo colapso de vários grandes instituições financeiras. Muitos grandes bancos e companhias de seguros, na verdade, foram arruinadas devido a transacções de CDS.

swaps de crédito na Rússia

Vamos olhar para o que está acontecendo hoje. Note que nos credit default swaps russos não ganharam a mesma popularidade como no exterior. Isto é devido a alguns problemas que devem ser resolvidos com a ajuda da experiência de outros países. Como default swaps comerciais tiveram uma formação gradual, a sua distribuição no mercado na Rússia é um pouco difícil.

O principal fator que impede a propagação do CDS na Rússia – isto é particularmente a estrutura do empréstimo mercado. Na verdade, verifica-se que a demanda por recursos de crédito supera consideravelmente a oferta, e isso dá aos bancos uma oportunidade de colocar suas próprias condições relativas taxas e condições. mercado de dívida russa tem uma certa tendência associada com o desenvolvimento de empréstimos de curto prazo que oferecem uma taxa fixa. Por sua vez, a taxa flutuante está presente apenas nos créditos emitidos para o longo prazo (um ano ou mais), e esses empréstimos só podem ser concedidos a tomadores com bom histórico de crédito. Além disso, eles estão fazendo isso apenas os grandes bancos. Tudo isso indica que há problemas com relação à cobertura mudanças. Além disso, a formação de mercado de CDS de alta qualidade na Rússia pode ser um obstáculo na forma de especulação em derivativos que já foram observados em outros países e tiveram um impacto negativo.

Apesar do fato de que a avaliação dos credit default swaps, bem como sua reputação é muito ambígua, os participantes do mercado financeiro da Rússia otimista sobre a sua distribuição. Isso é compreensível, porque os detentores de títulos de dívida será capaz de minimizar os riscos de crédito, bem como a liberação de fundos reservados no âmbito do empréstimo. Isso será possível graças ao fato de que, após a compra do risco de fundos de swap anti-retorno será suportado por terceiros. Tudo isso tem o potencial de aumentar a liquidez da dívida mercado como um todo. Os vendedores, por sua vez, terá a oportunidade de ganhar dinheiro extra, liberando derivados.

A conclusão de tudo isso pode ser feito da seguinte forma: credit default swaps pode ser implementada com sucesso no mercado russo, mas isso exigiria cuidadosamente regulamentar e organizar seu comércio. Além disso, é necessário e criar as condições para o surgimento de massa para o benefício de CDS como um instrumento de hedge de qualidade contra a inadimplência, e não como um objeto de revenda especulativa.